继上周连续创出历史新高后，金银价格近两日出现较大震荡。黄金、白银价格的大幅下跌让很多投资者措手不及。多位接受上海证券报记者采访的人士表示，规避地缘政治局势以及技术性超买带来的获利了结等因素共同促成了这一上涨趋势的暂停。继上周连续创出历史新高后，金银价格近两日出现较大震荡。 10月21日，伦敦现货黄金（以下简称“伦敦金”）下跌6.3%，创2013年以来最大单日跌幅。22日，伦敦金继续下跌，跌近370美元，至20日创下的历史高点4381.484美元/盎司。截至22日18:00(北京时间，下同)，伦敦金当日下跌约1.4%，逼近4000美元/盎司。白银市场同时“闪崩”。氧21日，伦敦白银现货（以下简称“伦敦银”）跌破50美元/盎司，盘中最大跌幅达到8.72%。至22日18:00，伦敦银下跌，报价为48.43美元/盎司。黄金、白银价格的大幅下跌让很多投资者措手不及。多位接受上海证券报记者采访的人士表示，规避地缘政治局势以及技术性超买带来的获利了结等因素共同促成了这一上涨趋势的暂停。特斯克尼卡尔超买促使获利盘从8月下旬开始新一轮金价上涨开始，国际金价历史性达到4380美元/盎司；国际白银价格涨幅有一定滞后性，但今年累计涨幅已超过黄金。两者都吸引了大量的短期投机资金。多位分析师表示，主要原因是这两天金银价格的大幅震荡是过度思考导致的获利了结。 “黄金牛市已经变得非常紧张，利润大量积累，多头目前选择获利了结。”东方金城研发部副总监曲锐在接受上海证券报记者采访时表示。北京黄金经济发展研究中心研究员李跃峰撰文称，8月下旬以来金价大幅上涨，导致金价严重高估。 “国际金价在连续9周上涨后面临调整压力，历史上从未连续10周上涨。”短期黄金利多因素的逐渐淡化，直接催化了基金收购的涨幅。浙商证券联席首席宏观分析师廖波在接受上海证券报记者采访时表示，由于地缘政治局势转软以及美国银行规避风险下降，部分短线资金获利离场，导致金属重要市场大幅回调。市场对美元指数、地缘政治和美联储货币政策（降息步伐和幅度等）等信息高度敏感。这些将扰乱市场情绪并加剧金价波动。上述因素也传递到白银市场。光大期货有色研究总监詹大鹏对上海证券报记者表示，伦敦现货市场挤压风险推动的白银价格高位已经阻断了需求流。 “因此，当金价开始下跌时，白银也会下跌。”此外，白银震荡的原因也具有独特性。海通期货研究所总经理助理顾建安告诉上海证券报记者印度最大的庆祝活动排灯节于10月20日结束。节日引发的白银抢购热潮迅速平息，加剧了白银的跌势。 “我们注意到，纽约期货等主要指标的走弱、伦敦市场价格的差异以及白银租金率表明该地区的紧张局势已经缓解，紧缩风险正在逐渐消除。”进入高波动期，伦敦金和伦敦银累计涨幅分别超过65%和88%，历史罕见。然而，在经历了“高位跳水”式回调之后，不少投资者不禁产生疑问：黄金白银到底沉没了吗？分析师认为，现在断定金价已经扭转还为时过早。在曲锐看来，当前的黄金“牛市”短期内仍在变化，尚未见顶。詹大鹏表示，市场经历极端情况后，从高位反弹不可避免，预计四季度中下旬市场可能出现震荡，以时间换空间，淡化规避地缘局势影响。廖波认为，短期的骚乱并不可怕。全球央行买入黄金的行为将继续推动金价向积极方向发展，其资金有望维持净流入。李跃峰表示，结合季节因素，国际金价调整可能会持续到11月下旬。面对短期剧烈的价格波动，屡屡受挫的分析师看到了风险。曲锐注：一是警惕黄金高位波动，避免盲目追涨，根据自身情况合理规划仓位；其次，支撑金价的长期基本面因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）没有改变。建议下把握市场节奏，逢低吸纳安排；第三，必须明确投资的目的是为了保值财产、对冲风险，而不是为了获取短期利差收益。黄金的“多头牛”还在。虽然短期回调不可避免，但从中长期来看，黄金的“牛市”远未结束仍是市场共识。詹大鹏已经查到，地缘政治紧张局势、全球央行持续购买黄金以及美元信用评级走弱是中长期支撑金价的因素。投资者可以从资产配置的角度来看待黄金。廖波表示，出于资产多元化的需要，私营部门通过购买黄金ETF，将部分美国国债头寸转向黄金。这些资金的增加也将继续推动金价走高。黄金协会上周发布的月度分析称从战略角度看，黄金总体持仓仍将维持在低位。数据显示，目前零售黄金投资占全球资产不足2%，央行黄金储备银行占外汇储备总额不足30%。这两个比例还远未达到1980年的历史高位。 从配置角度看，产业研究首席大宗商品研究员付晓云在研究报告中表示，当前黄金波动性仍然较高。建议关注未来波动率和均线水平震荡后的底部新区间，并关注穿越50日均线的买入机会。汇丰全球投资研究首席贵金属分析师Steele认为，金价上涨势头预计将持续到2026年上半年，将全年价格目标上调至5000美元/盎司。不过，汇丰银行警告称如果美联储降息频率高于市场预期，金价的上涨轨迹可能会领先于反对意见。看待白银的后市，廖波持乐观态度。其逻辑在于其三个特点：一是黄金的金融特性，在去美元化的背景下，如果全球央行增加白银的配置，将形成强大的催化剂；第二，工业本质，新型工业化支撑物质需求；第三，投机属性，白银弹性高、持仓集中的属性很容易被大资金带动加仓。詹大鹏告诉记者，从金银比回归来看，白银仍可逢低做安排，同时金价止损需注意。返回搜狐查看更多